2023년 주식 시장을 탐색하는 데 투자자가 사용해야 하는 가장 중요한 5가지 경제 지표인 인플레이션 데이터, 임금 상승률, 미국 이자율 곡선, 공급망, 원자재 가격에 대해 알려 드립니다.
본 글은 아래 기사를 바탕으로 작성하였습니다.
https://www.hl.co.uk/news/articles/5-economic-indicators-to-navigate-stock-markets-in-2023
현재의 어두운 경제 환경에서는 글로벌 금리 결정과 주식 시장의 방향에 영향을 미칠 수 있는 지표를 주시하는 것이 중요합니다. 일부 지표는 세계 경제 약화를 암시하지만 고용 보고서와 같은 다른 지표는 그 어느 때보다 강력했습니다. 글로벌 경제에 대한 관점을 얻으려면 투자자는 이 기사에서 논의된 5가지 주요 경제 지표에 초점을 맞춰야 합니다.
1. 인플레이션율 데이터 (Inflation Data)
2000년에서 2020년까지 인플레이션은 대체로 낮았고 안정적이었습니다. 따라서 관심을 두어야 하는 유일한 지역은 디플레이션 위협이 있었던 일본 뿐이었습니다. 그러나 소비자 물가 지수인 CPI는 현재 미국, 영국, 유로존, 심지어 일본에서도 물가 상승이 급증하면서 가장 중요한 지표가 되었습니다. 인플레이션 보고서는 일반적으로 전월 대비 매월 발표됩니다. 이들은 일반적으로 핵심 인플레이션과 전면 인플레이션을 포함한 지표를 포함합니다.
전체적인 인플레이션에는 에너지 및 식품 비용이 포함되며, 핵심 인플레이션은 원자재 가격을 배제합니다. 핵심 및 전체적인 인플레이션 모두 중요합니다. 그러나 2022년은 전체적인 인플레이션 수준의 상승에 대한 이야기였지만, 2023년에는 핵심 인플레이션에 초점이 맞춰질 것입니다. 핵심 인플레이션은 가격 상승의 추세율과 인플레이션의 '고집성'을 결정하는 데 도움이 됩니다. 이것은 우리가 이번 해를 진행하면서 이자율 경로를 결정하는 데 중요합니다.
CPI 보고서는 월별 변동률과 연간 변동률을 포함합니다. 인플레이션은 연간 비교 기준으로 계산됩니다. 따라서 2023년의 전체적인 인플레이션율은 시작점이 2022년의 높은 수치이기 때문에 2022년보다 훨씬 낮을 것으로 예상됩니다.
아래는 전체적인 인플레이션(CPI)에 대한 전년 대비 상승률에 대한 데이터입니다. (인플레이션 ▼ → 주가 ▲)
아래는 최근 5년 동안 핵심 인플레이션(Core CPI)의 전년 대비 상승률에 대한 데이터입니다. (인플레이션 ▼ → 주가 ▲)
2. 임금 상승 (Wage Growth)
임금 상승 2023년 주요 매크로 테마는 인플레이션이 되어 중앙은행이 이를 목표로 하는 이자율 인상을 어디까지 할 것인지입니다(영국은 2%를 목표로 함). 인플레이션의 지속성을 측정하는 가장 좋은 방법 중 하나는 임금 상승의 변화를 살펴보는 것입니다. 역사적으로, 임금 자료와 인플레이션은 양의 상관관계가 있으므로 인플레이션이 증가하면 임금 상승도 증가합니다. 그러나 임금 자료는 과거를 나타내는 경우가 많아 적시성이 떨어질 수 있습니다.
그러나 유럽 중앙은행은 영국과 유럽에서 임금 추세를 분석하기 위한 새로운 방법을 개발했습니다. 이는 취업 공고에서 임금 자료를 파생합니다. 이 데이터는 마진 워커와 관련이 있기 때문에 노동 수요에 대한 고용주의 기대와 미래 노동에 대한 급여를 알려줍니다.
가장 최근 ECB 데이터는 두 가지 중요한 발전을 보여줍니다.
첫째, 유로존에서의 임금 상승이 영국에 따라 따라잡고 있습니다. 그리고 둘째, 영국과 유로존에서의 임금 상승이 보다 광범위하게 이루어지면서, 연간 임금 상승률이 3% 이상인 산업 부문의 수도 증가하고 있습니다. 이는 상승하는 임금 상승이 팬데믹의 특이점일 뿐만 아니라 광범위한 현상임을 시사합니다.
미국에서 임금 상승을 확인할 수 있는 경제 지표는 아래와 같습니다.
실업률 (Unemployment Rate)
미국 실업률은 주식 시장과 강한 상관관계를 가집니다. 일반적으로 실업률이 감소하면 주식 시장은 상승하고, 실업률이 증가하면 주식 시장은 하락할 가능성이 높습니다. 이는 경기와 관련된 지표로, 경기가 좋아지면 회사들은 더 많은 일자리를 만들고, 실업률이 감소하게 됩니다. 따라서 실업률이 감소하면 주식 시장도 함께 상승할 가능성이 높습니다.
아래는 미국 실업률 정보입니다.(실업률 ▼ → 주가 ▲)
구인 이직 보고서 (JOLTs)
잡 오프닝 및 노동자 고용 조사(JOLTs)는 미국 노동부에서 매달 발표하는 지표 중 하나입니다. 이 보고서는 미국 내에서 일자리 오픈, 해고 및 직원 이직 등의 데이터를 제공합니다. 이러한 데이터는 미국 노동 시장의 건강 상태와 미래 전망을 파악하는 데 도움이 됩니다. 보고서는 일반적으로 매월 첫 번째 화요일에 발표되며, 미국 경제 전반의 상황을 이해하는 데 중요한 정보를 제공합니다.
아래는 미국 구인/이직 보고서 정보입니다.(구인이직보고서 ▲ → 주가 ▲)
미국 개인 소득 (Personal Income)
미국 개인소득과 주식 시장은 양의 상관관계를 가질 수 있습니다. 개인소득이 증가하면, 소비와 투자가 증가할 가능성이 높아지기 때문입니다. 이는 기업의 성장에 긍정적인 영향을 미치고, 결과적으로 주식 시장에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 개인소득이 감소하면, 소비와 투자도 감소할 가능성이 높아지기 때문에, 주식 시장에서 하락을 보일 가능성도 있습니다. 따라서 미국 개인소득은 주식 시장의 건강 상태와 관련된 지표 중 하나입니다.
아래는 미국 개인소득 정보입니다.(개인소득 ▲ → 주가 ▲)
3. 미국 금리 곡선 (Yield Curve)
미국의 금리 곡선은 미국 경제의 건강 상태에 대한 중요한 신호를 제공합니다. 이는 장기 및 단기 미국 국채 수익률 간의 차이를 측정합니다. 금리 곡선은 일반적으로 상승 경향을 보입니다. 즉, 장기채의 수익률이 일반적으로 단기채의 수익률보다 높습니다. 이는 투자자가 장기간 자금을 대여하기 때문에 더 나은 수익을 요구하기 때문입니다.
그러나 2022년 6월 이후로 미국의 금리 곡선은 반대로 뒤집혔습니다. 이는 역사적으로 금리 곡선이 뒤집힌 후 1년 뒤에 경기 침체가 따르기 때문에, 금융 시장에 중요한 영향을 미칩니다.
금리 곡선의 예측 능력에 대한 이론은 두 가지입니다.
- 첫째, 미국 재무부 시장은 건강한 경제에 발생하는 문제점을 조기에 파악할 수 있는 조기 경보 시스템으로 기능할 수 있습니다.
- 둘째, 금리 곡선은 긴밀하게 관찰되므로 역전은 경제에 대한 신뢰를 훼손시켜 경기 침체를 유발할 수 있습니다. 현재 미국의 금리 곡선은 1981년 이후 가장 뒤집혀 있는 상태입니다.
그러나 미국의 주요 데이터는 여전히 견고한 경제를 보여주고 있습니다. 2023년 어느 시점에서는 금리 곡선의 예측 능력이 옳았는지, 경기 침체가 발생하는지 알아볼 수 있을 것입니다.
또한, 금리 곡선의 변화에 대해서도 주목할 가치가 있습니다. 만약 금리 곡선이 다시 가파르게 변하면, 즉 장기 수익률이 단기 수익률보다 더 빠른 속도로 상승한다면, 시장 센티먼트의 변화를 나타낼 수 있습니다.
아래는 미국 국채 10년/2년 기준 수익률 차이를 나타내는 금리 곡선입니다. (10Y-2Y Yield Rate ▲ → 주가 ▲)
4. 공급망 (Supply Chains)
공급망팬데믹이 일회성 사건임을 바라지만, COVID-19 팬데믹은 글로벌 경제의 위험성을 강조했습니다. 공급망이 중단될 경우 물품이 어려워지면 인플레이션을 촉진시킬 수 있습니다. 이는 위에서 언급한 이자율에도 영향을 미칠 수 있습니다.
주목할만한 지표 중 하나는 시티 글로벌 공급망 압력 지수(Citi Global Supply Chain Pressure Index)입니다. 이 지수는 세 개의 연결된 경제에서 구매관리자지수(PMI) 조사에서 선적료, 항공화물료 및 여러 공급망 관련 요소를 통합합니다. 우크라이나 전쟁이 2년째 이어지며 중국과 미국의 전략적 경쟁이 계속되면 공급망 붕괴는 전 세계 경제에 대한 주요 과제로 남을 것으로 보입니다.
아래는 최근 10년간 글로벌 공급망 압력 지수입니다. (글로벌 공급망 압력 지수 ▼ → 주가 ▲)
보다 자세한 정보와 최신 데이터는 아래 위치 참고 바랍니다.
Global Supply Chain Pressure Index
Our index tracks the state of global supply chains using data from the transportation and manufacturing sectors.
www.newyorkfed.org
5. 상품 가격 (Commodity Prices)
우크라이나와 러시아 사이의 전쟁이 2년째 진행됨에 따라, 상품 가격의 중요성이 강조되고 있습니다. 러시아와 우크라이나는 에너지와 식품 모두에서 세계에서 가장 중요한 상품 생산자 중 하나이며, 침략이 시작될 때 상품 가격 대폭 상승과 일치했습니다. 2022년 상반기 대량 상승한 천연가스와 전기 요금, 글로벌 공급망의 긴장 상승 등으로 인한 일반적인 가격 상승으로, 인플레이션은 급격히 상승했습니다.
그러나 2023년으로 넘어오면서 천연가스 가격이 급격하게 하락하여 우크라이나 침략 이전 수준으로 돌아온 것으로 나타났습니다. 이는 올해 나중에 인플레이션을 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 높은 상품 가격은 대부분의 기업과 국가에 부정적인 영향을 미쳤지만, 에너지 중심 기업과 에너지 수입에 의존하는 기업들과 같은 특정 기업들에게는 이로움을 줬습니다.
예를 들어, 2022년에는 셸과 BP가 기록적인 이익을 발표했습니다. 물론, 모든 것보다도, 이 협박적인 상황은 안타까운 인간적 영향을 미쳤습니다. 그러나 우크라이나 침략은 상품이 얼마나 중요한지 강조했으며, 상품 가격에 대한 주식 시장의 민감도는 향후 투자자들이 주목해야 할 사항입니다.
아래는 WTI OIL 가격입니다. (상품가격 ▼ → 주가 ▲)
아래는 천연가스 가격입니다. (상품가격 ▼ → 주가 ▲)
아래는 옥수수 가격입니다. (상품가격 ▼ → 주가 ▲)
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